2022年，恰逢领克正式宣布停产燃油车计划。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，开学从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，开学同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，季谨防在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，种传只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、种传银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，染病则会导致通胀上升、货币贬值。在伦敦经济学院，恰逢我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、恰逢默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

我们看到，开学在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。由上可见，季谨防一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

例如，种传美国在第二次世界大战期间，种传在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，染病并没有考虑国家负债的投资收益问题。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，恰逢却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

白芝浩规则是基于债权，开学中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。季谨防全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

因此，种传我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。染病本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

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